生豬供給逐步恢復 豬肉價格面臨下行壓力

　　“最近豬肉價格是比前陣子便宜了一些,打折的時候24元/斤可以買到。”長沙市民郭女士在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　在經歷非洲豬瘟的產業陣痛后,中小養殖戶的淘汰出清,加速了生豬養殖向龍頭企業聚集。對此,財信證券分析師楊甫在接受《證券日報》記者采訪時表示：“隨著生豬供給的逐步恢復,豬肉價格將面臨下行壓力,不過,短期內生豬供給偏緊的局面難以出現較大改善,同時考慮到行業養殖成本較高和消費需求增加,短期內豬價難以出現大幅回落。因此,下半年豬肉價格面臨下行壓力,但將維持相對高位。”

　　供需仍處緊平衡狀態

　　據國家統計局最新數據顯示,截至8月31日,全國外三元生豬價格為37.50元/公斤,同比上漲38.89%。

　　對此,楊甫認為：“當前,由于生豬生產供給和需求仍處于緊平衡狀態,生豬價格預計維持高位運行。”楊甫表示,上述判斷是基于四點依據。首先是仔豬、二元母豬的價格均創下新高。農業農村部以及Wind最新數據顯示,全國仔豬均價、二元母豬均價分別為109.03元/公斤、81.73元/公斤,同比增長117.76%、81.74%。“兩者均處于歷史高位,說明生豬供給偏緊的局面仍沒有變。”

　　其次是生豬存欄、能繁母豬存欄仍處于較低水平。楊甫指出：“雖然生豬存欄、能繁母豬存欄同比均實現增長,但就其存量水平看,當前生豬存欄規模相當于2017年、2018年同期水平的70.75%、76.70%,能繁母豬存欄規模相當于2017年、2018年同期水平的73.28%、81.90%,且當前能繁母豬存欄中三元母豬占比較高,其生殖效能大打折扣。”

　　第三,養殖成本對豬肉價格也將起到支撐作用。從主要生豬養殖上市企業來看,自繁仔豬育肥成本約為14元/公斤,外購仔豬育肥成本約為26元/公斤。楊甫認為：“近期玉米、大豆價格維持高位運行,進一步加大生豬養殖的成本壓力,若生豬價格跌破外購仔豬育肥成本,部分養殖企業將會選擇觀望或者出清。”

　　“此外,下半年受學校開學、中秋國慶節假日等影響,豬肉消費需求將有所增加。”楊甫表示,在下半年傳統豬肉消費旺季即將到來之時,生豬價格也不具備立現拐點的基礎。

　　部分公司8月份銷售亮眼

　　從幾家生豬養殖類上市公司的最新銷售簡報來看,由于豬價維持在高位運行,8月整體銷售收入仍非常可觀。

　　牧原股份生豬銷售簡報顯示,2020年8月份,公司銷售生豬163.4萬頭,比7月份環比有所下降；2020年8月份銷售收入59.12億元,與7月份銷售收入基本持平；商品豬銷售均價34.47元/公斤,比2020年7月份下降2.16%。

　　新希望2020年8月份銷售生豬67.86萬頭,環比變動25%,同比變動92%；收入為23.46億元,環比變動26%,同比變動244%；商品豬銷售均價35.21元/公斤,環比變動-3%,同比變動73%。

　　唐人神2020年8月生豬銷量10.70萬頭,環比上升30.3%,同比上升47.4%；銷售收入合計2.86億元,同比上升169.5%,環比上升24.3%。

　　“豬價目前整體保持高位,明年相對今年可能會有所下跌,但下跌的幅度有限。”唐人神證券部譚勇波對《證券日報》記者表示,由于公司在飼料業務、生豬養殖以及肉類制品擁有全產業鏈布局,公司在其他板塊的利潤可以彌補部分豬肉周期底部帶來的利潤攤薄。

　　“由于生豬存欄的逐步恢復,即便豬肉價格整體趨勢是下跌的,但是公司出欄量的上升使得利潤維持較高水平。”譚勇波還強調：“未來公司將主要靠成本控制來抵御周期底部風險,只有保持較低的成本才能在周期底部保持一定的盈利水平。”

　　此外,主營優質冰鮮禽肉的湘佳股份在生豬方面也有布局。湘佳股份董秘何業春對《證券日報》記者表示：“從目前產能恢復速度以及現有產能生產效率來看,個人認為豬肉價格不會在下半年出現拐點。”

　　對于湘佳股份的跨品種布局,何業春解釋稱：“生豬板塊以1萬頭種豬、20萬頭商品肉豬作為公司在家禽板塊之外的產業鏈延伸布局,將主打差異化,引入地方優良品種,側重高中端豬肉產品開發,豐富冰鮮品類,滿足不同冰鮮消費群體需求。”

　　值得一提的是,從生豬養殖上市公司的幾家龍頭企業來看,憑借堅實的業績基礎,目前市盈率仍維持在較低位置。其中,牧原股份上半年歸屬凈利潤107.8億元,動態市盈率為13.76倍；新希望上半年歸屬凈利潤31.64億元,動態市盈率22.01倍；唐人神上半年歸屬凈利潤4.32億元,動態市盈率僅9.93倍。