自元宵節之后,小麥市場購銷活動基本全面恢復,但市場價格進入持續下行模式。卓創資訊監測數據顯示, 2月27日主產區小麥均價(折二等價)3122.73元/噸,較2月5日(元宵節)累計下跌2.71%;2月主產區均價3178.91元/噸,環比1月均價下跌0.75%。究其原因,在小麥市場供大于求的背景下,制粉需求持續低迷是本輪價格下跌的主要推動因素。
小麥制粉需求低迷,企業開工率下降
春節后通常是面粉行業的傳統淡季,因氣溫回升,面粉存儲風險增加。且春節前會出現面粉備貨高峰,春節后經銷商及消費終端均需以時間換空間,消耗前期庫存。由于今年春節前面粉備貨氣氛不旺,業內對節后面粉市場需求存有向好預期。但實際上,春節后面粉廠家開工提升僅持續一周左右,元宵節后廠家面粉新訂單數量有限,前期訂單執行完畢后開工率陸續下調。
小麥制粉需求下降,成為面粉廠家小麥收購價格下調的主要原因,且隨著小麥價格陸續下跌,引發面粉經銷商“買漲不買跌”心態,面粉廠家走貨趨于緩滯,開工繼續下降,進一步利空麥價。據卓創資訊數據監測,截至2月底,主產區中小企業平均開工率僅30%左右,較月內最高點下降4.9個百分點,且處于近三年同期的最低位。廠家多維持夜班生產,且不定時停機現象突出。
年度市場供大于求,利空小麥價格
從市場整體供需關系來看,2022/23年度國內小麥總產量同比增加77.7萬噸,進口量預計維持在950萬噸以上高位,年度新增供應量同比增加。需求方面,因小麥與玉米價差始終維持在300元/噸以上,2022/23年度飼用需求將明顯回落,預計同比減少1600萬噸左右,且制粉需求同比亦有減少,國內小麥市場將恢復至供大于求狀態。從階段性市場供應看,隨著小麥價格下跌,基層農戶售糧積極性明顯下降,截至2月底,主產區冬小麥售糧進度同比偏緩6個百分點,市場仍有1成左右余糧,疊加總產量增加,小麥供應較寬松。同時,最低收購價小麥周度競價銷售以及各級儲備糧輪換出庫工作持續開展,亦對市場供應形成有效補給。
3月份小麥價格存止跌趨穩可能,但趨勢反轉概率不高
對于3月份小麥市場運行態勢,目前看其影響因素仍存在較多不確定性。供應方面,最低收購價小麥競價銷售持續時間存在不確定性,但即便后期競價銷售暫停,當前每周10萬噸左右的投放量,對市場價格的支撐作用其實有限。需求方面,目前面粉廠家開工率不斷下降,除小麥加工需求減少外,副產品的產量也在下降。作為副產品的重要下游之一,生豬價格雖然觸底反彈,但養殖盈利仍處于虧損狀態。受二次育肥、壓欄對中小豬需求提升等因素影響,3月份飼企對小麥副產品尤其是麩皮存在一定剛需,麩皮在供應量偏低的狀態下,價格可能出現反彈,進而或提振廠家開工積極性,從而一定程度上支撐小麥價格底部。但由于面粉廠家普遍有一定原糧庫存,加上輪換糧等市場供應較為充裕,以及部分持糧主體的售糧心態存在一定不確定性等,卓創資訊認為,即便3月份小麥市場價格有止跌可能,但低位反彈的可能性并不高。
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