粗鋼產量淡季出現回升 節后鋼價或上漲

    臨近春節,國內工地多數已經放假。螺紋鋼現貨需求也進入“冬眠”的狀態,以上海地區主流三級大螺紋鋼價格為例,一周來價格停滯在1860元/噸。然而粗鋼產量卻在淡季出現回升的跡象。

    按照中鋼協的統計數據,截至1月10日當旬,國內重點鋼企日均粗鋼產量為156.81萬噸,較去年12月下旬增長了5.26萬噸。雖然1月20日當旬國內重點鋼企日均粗鋼產量回落至151.36萬噸,但是從行業網站對鋼鐵企業的統計來看,1月29日高爐開 工率回升至73.90%,比1月22日上升了0.14%。這表明一些鋼廠已經開始為年后的傳統需求旺季做準備了,產量隨時可以回升。導致鋼鐵行業發生這種 變化的主要原因在于鋼材生產利潤好轉。根據萬得資訊提供的數據,全國盈利鋼廠比例已經從去年12月末的4.91%回升至25.77%,并且有一部分已經停 產的鋼廠正在尋求資金支持,意圖重新復產。

    未來下游需求是什么情況呢？從2015年12月的數據來看,全國固定資產投資累 計增長10.00%,較11月份下降0.2%,下滑之勢略有減緩。其中12月房地產開發投資累計增速為1.00%,較前一月份下降0.3%。而12月基礎 設施建設投資完成額累計增長17.29%,依舊保持著高速增長。2015年下半年,為穩定經濟增速,國家新批準了一批建設項目。統計局公布的數據顯示,截 至12月末新開工項目計劃投資額累計增速為5.50%,較11月份的4.7%有明顯回升；截至12月末在建工程計劃投資額累計同比4.30%,較11月末 的5.60%下降了1.3%。市場預計,如果項目資金及時到位的話,2016年春季有望出現一次建設高潮。而此時全社會鋼材庫存處 于相對的低位。鋼材庫存大致分為鋼材社會庫存和鋼廠庫存。截至1月20日,鋼廠鋼材庫存為1250.33萬噸,與去年同期相比低15.30%。截至1月 29日,螺紋鋼社會庫存為401.90萬噸,環比上月末回升46.54萬噸,與去年同期相比,則低19.72%。由于2015年鋼價持續下跌,終端工地囤 積鋼材數量較往年下降更多。

    今冬鋼廠庫存壓力相對較輕,對貿易商的補貼政策也較往年更少,社會庫存伴隨鋼價回升,表明貿易商屯庫意愿正在增強。不過銀行對于鋼貿企業的貸款已經收得很緊,社會庫存的增長潛力受到限制。這樣一來,市場就開始預期,2016年春季將出現短期的供應短缺。

    作為鋼材的主要生產原料,鐵礦石供給較為集中,近期礦價也相對低迷。國際礦業巨頭控制銷售速度,礦石外運量明顯下滑。截至1月31日當周,澳大利亞和巴西出口鐵礦石1647萬噸,較12月末減少了777.35萬噸。北方港口到貨量也下降至844.40萬噸,較12月末下降了525.7萬噸。最近鋼廠進口礦庫存水平不高,截至1月29日當周,鋼廠進口礦可供26天生產所需。國內港口進口礦庫存9558萬噸,處于相對較高的位置。隨著鋼廠復產,近期鐵礦到港量下降,港口礦石庫存可能下滑。可以預見,隨著春節之后鋼廠復產,鐵礦石供需首先會緊張起來,成為價格上漲的推手。

    回到行業層面上來,我國鋼鐵行業產能過剩嚴重,目前產能高達12億噸。雖然近期環保壓力較強,但鋼鐵企業多數環保設備已經具備,依靠環保手段壓減產量效果可能有限。一旦鋼材市場轉好,鋼材產量將出現快速回升,市場將重新回到供過于求的環境。此時鋼鐵生產利潤必將受到擠壓。