016年以來價格走高超四成 黑色系期貨還能漲多久

　　瘋狂的黑色系行情仍在持續。昨日,黑色系期貨品種再次暴漲,截至昨日收盤,鐵礦石、焦炭、焦煤漲停,其余黑色系期貨品種也大幅上漲。今年以來,鐵礦石、焦煤、焦炭、螺紋鋼等期貨品種漲幅超過了四成,成為市場關注的重點,如此卷土重來的黑色系行情,究竟還能瘋狂多久？

　　最高漲幅超四成

　　昨日,黑色系期貨品種再度爆發,鐵礦石、焦煤、焦炭集體漲停,漲幅分別為焦炭漲5.99%至903元/噸、鐵礦石漲5.94%至410元/噸、焦煤漲3.96%至696元/噸、螺紋鋼大漲3.58%至2344元/噸。

　　在此之前,黑色系期貨品種曾出現過一波大漲的行情,但在3月下旬后出現下跌,下跌幅度超過13%。

　　總體來看,今年以來,黑色系期貨品種可謂占盡了風頭,據統計,自去年12月以來,鐵礦石期貨主力合約1609合約漲幅達到45%；同期,螺紋鋼期貨主力合約1610合約漲幅為43%；焦炭期貨主力合約1609合約漲幅為53%。

　　現貨市場除焦炭價格漲幅不及期貨外,其他品種價格漲幅與期貨市場基本一致,目前的價格水平和去年12月中旬的低點相比,鐵礦石現貨價格漲幅為46%,螺紋鋼現貨價格漲幅為41%,焦炭現貨價格漲幅為12%。

　　“期貨市場的價格走勢和漲幅與現貨市場基本一致,價格表現反映了市場對行業供需形勢改善的預期,這輪價格上漲的時間和幅度都是近幾年所少見的,但也是在去年黑色品種價格跌至歷史新低后的大幅反彈,目前的絕對價格依然處于歷史相對低的水平。”西本新干線高級研究員邱躍成說道。

　　資金炒作成分較大

　　對于這一波黑色系期貨品種的上漲,市場普遍認為是受到國內寬松貨幣政策以及去產能化政策的刺激。

　　邱躍成表示,自去年12月以來,政府圍繞鋼鐵、煤炭行業去產能,房地產行業去庫存,以及穩增長、穩投資方面密集出臺了一系列政策,對鋼鐵行業供需兩端均形成了明顯利好,在很大程度上提升了市場信心。從1-2月經濟數據表現來看,這些政策效應逐步顯現,國內鋼市供需關系得到較明顯改善。此外,今年美聯儲加息預期降溫,美元指數大幅下跌,原油、倫銅等大宗商品價格大幅上漲,也較強提振國內商品走勢。

　　不過,生意社鋼鐵分社分析師何杭生表示,黑色系品種拉漲,與之前3月初的行情并不相同,鐵礦石等原料類品種的上漲資金炒作成分較大。鐵礦石、焦煤等原料價格的漲勢,明顯是市場資金推高和下游成品材價格上漲共同作用的結果,基本面不支持其上漲,炒作情緒較大。而螺紋成品材等價格上漲,則是市場現貨緊張、供小于求引起的實質性上漲。整體來看,螺紋等成品材現貨和期貨的漲勢是合理的,而鐵礦石、焦煤市場并不合理。

　　金銀島鐵礦石分析師杜成同樣表示,鐵礦石價格的上漲主要是跟風效應,雖然現在鋼鐵行業整體漲勢較好,原料價格也持續走高,但鐵礦石整體行情還是偏弱,一是因為庫存高；二是國內礦山開工率也在回升,供需失衡還是比較嚴重的。

　　還能瘋狂多久

　　鐵礦石等黑色系品種的漲幅超過了四成,對于持續虧損的鋼企是否能形成利好？黑色系暴漲行情是否還將持續？

　　整體來看,黑色系大宗商品的暴漲也給不少“命懸一線”的鋼企帶來了捷報。信達期貨黑色系期貨分析師陳磊表示,隨著鋼材現貨價格的回升,當前鋼廠利潤已經大大好轉,好的鋼廠噸鋼利潤甚至高達500元/噸。

　　明富金融研究所研究員謝堃表示,在大宗商品尤其是黑色系繼續發力的過程中,鋼鐵行業、煤炭行業、鐵礦石生產商將是最直接受益者,此外,大宗商品整體估值有望持續上移,有色金屬相關公司值得關注。

　　何杭生表示,黑色系大漲對于鋼企目前做期貨套保或者套利的有利,而對于不做期貨產品的企業來說則好壞參半。在產的企業則會適當繼續加大產出,并保持一定量來維持市場漲勢。而停產或是減產的企業則是顧慮,若是增產,是否會打破此次供需失衡格局以及復產后的降價是難以預計的。

　　不過,在分析人士看來,黑色系短期內可能將迎來盤整。謝堃表示,近期隨著澳大利亞和巴西鐵礦石發貨量的持續增加,以及國內鋼廠復產進程放緩,對鐵礦石需求并無明顯增加,港口的鐵礦石庫存不斷攀升。現貨鐵礦石價格短期有望以盤整為主,鐵礦石期貨主力1609合約后期易跌難漲。何杭生表示,預計4月黑色系品種價格走勢會呈現前高后低、先漲后跌的行情。