高庫存中鐵礦石價格為何還能一漲再漲

    3月15日的商品期貨市場,鐵礦石領銜的黑色系商品再次成為市場明星。截至收盤,鐵礦石期貨主力合約1705上漲5.46%至724.50元/噸,盤中最高價為730.50元/噸,觸及兩周高點。成交量增加44萬手至185萬手,持倉增加3.7萬手。螺紋鋼和熱卷主力合約則分別上漲1.56%和1.61%。

    根據文華財經統計,15日,商品期貨市場共有16.9億元資金重新流入黑鏈指數。其中,鐵礦石再次成為資金擁躉,共有14.6億元資金流入,總沉淀資金達到124.7億元。而當日商品期貨市場總沉淀資金為1110.5億元,比前一交易日增加17.5億元。

    進入2017年,鐵礦石延續了去年的上漲態勢。鐵礦石期貨1705合約1月漲幅高達20.44%,2月和3月則分別上漲4.62%和4.92%,今年以來累計漲幅已達到32.21%。

    現貨市場,鐵礦石價格也屢創新高,2月21日,普氏62%鐵礦石指數以95.05美元/噸的價格創下2014年下半年以來的最高水平。來自最新監測顯示,截至3月15日,澳洲62%PB粉港口車板均價為684.44元/濕噸,結束了13連跌態勢。

    在價格上行之際,鐵礦石市場卻面臨高庫存壓頂的現實。 2016年8月份以來,全國主要港口鐵礦石庫存量一直保持在1億噸以上的高位。據機構監測,截至3月10日,全國主要港口鐵礦石庫存結束十連升行情,降至 13129萬噸,但是庫存水平依舊很高,并創下2017年以來的次新高；而鋼廠對礦石的平均總庫存和天數分別在31.26萬噸和28天,環比分別上升 10.65%和3.70%。

    在供大于求的基本面下,是什么催生了鐵礦石上漲？

    在生意社鋼鐵分社何杭生看來,近日鐵礦石價格止跌反彈,受到政策和市場多重因素驅動。

    他認為,在當前市場環境下,鋼鐵去產能正如火如荼進行。理論上說,鋼鐵去產能是減少礦石需求,會抑制鐵礦石價格上漲,但作為鋼鐵產業鏈的原料端,當噸鋼利潤 在持續升高的時,鋼廠生產積極性增加,鐵礦石需求也將順勢上漲；而當鋼廠利潤收縮時,鋼廠對成本的壓制也將隨之出現,鐵礦石價格進而下滑。因此,產業鏈聯 動性在去產能和高利潤背景下,顯得尤為突出�！霸谶@個邏輯下,礦石價格長期還是看漲�！� 何杭生說。

    生意社智庫專家風清楊也表示,根據河北、山西鋼廠的原料庫存情況來看,冬儲資源消耗殆盡后市場面臨一波補庫高峰。在高額利潤下,鋼廠復產動力足,市場新一波采購、補庫小高潮可以期待。

    此外,國內鐵礦石市場的結構性緊缺,也造成了鐵礦石出現總庫存與價格同時上漲的現象。這種結構性緊缺表現為：中、低品位礦石存量占比過大,高品位礦石有效供給不足。

    記者還發現,鐵礦石期貨市場遠月貼水（期貨價格低于現貨價格）明顯,這是鐵礦石價格運行中的另一大特點。期貨分析師們普遍認為,遠月多頭延續增倉拉漲修復貼水,也帶動了昨日鐵礦石價格上行。不過目前鐵礦石市場資金分歧較大,建議投資者注意防范風險,切勿盲目追漲。