產能下調生豬價格快速上漲

　　連日來,生豬價格快速上漲,現貨市場一片“復蘇”氣息。隨著市場信心的提振,生豬概念股和生豬期貨開始全面上漲。19日早盤,A股養殖板塊走強,下午有所回調。生豬期貨主力合約收盤漲超3%。

　　市場走強的背后是生豬產能的日趨合理。上海證券報記者了解到,當前能繁母豬數量接近合理目標,這一趨勢將體現在今年二季度末及以后的生豬市場,生豬價格有望開啟上行通道,回歸正常區間；生豬產業的結構性變化也在悄然發生。

　　現貨、期貨、股價“全面上漲”

　　春節過后,生豬價格始終處于養殖成本線下。4月中旬以來,生豬價格出現復蘇跡象。中國養豬網數據顯示,4月19日生豬(外三元)價格為13.27元/公斤,環比增長11.42%。相比于3月中下旬11.80元/公斤的價格有明顯上升。

　　中信期貨分析,生豬現貨上漲,預期將帶動期貨大漲。4月18日生豬期貨呈現大幅反彈態勢,5月合約收盤13400元/噸,上漲5.85%；9月合約收盤17910元/噸,上漲7.63%。昨日收盤,生豬期貨主力合約上漲超3%。

　　“長期低迷的豬價讓市場有了一定的情緒累積。”中信建投期貨高級研究員魏鑫介紹,自去年二季度生豬價格持續下跌以來,生豬供給始終相對寬松,生豬價格低迷不振。對生豬價格預期的提升,帶動了股票市場和期貨市場的情緒。

　　業內人士分析,今年3月和4月,國家總計開啟了四輪收儲。實際上,收儲的作用更多為提振市場信心,周期內有一定的效果。值得注意的是,此次地方收儲和國家輪庫對于生豬價格短期價格上漲作用更為明顯。一部分凍品入庫會分流當前的鮮肉供給。

　　目前,局部地區疫情的出現,使得部分商家和居民存肉、囤肉的意愿增強,一定程度上刺激了豬肉的消費。魏鑫認為,由于疫情造成堂食等消費場景的缺失,并不能完全說明豬肉市場的整體情況。

　　業內人士指出,疫情會帶來一定程度上的區域供給失衡。如吉林省是生豬主要調出省份,疫情會使得當地豬肉供大于求。而部分南方省份則相反,在可能會有管控措施的心理因素影響下,部分居民進一步開啟囤肉行為,帶動局部市場價格走高。

　　“即將到來的國際勞動節和端午節,會對生豬市場有一些積極作用。”和合期貨投詢部經理楊曉霞表示,節日因素和季節因素確實是生豬現貨和期貨市場需要考量的因素,但是不會太過明顯,也不會改變生豬供需的整體結構。

　　豬價不會急速沖高

　　業內人士分析,生豬價格不可能長期處于過度下跌區間,回暖趨勢較為明顯。短期市場對生豬價格在5月的表現預期不一；長期來看,特別是到今年二季度末、三季度,生豬價格大概率會出現上漲,漲幅可能相對溫和。

　　國家發展改革委新聞發言人孟瑋在19日舉行的新聞發布會上說,能繁母豬產能總體合理,后期生豬價格觸底反彈后,出現大幅上漲的可能性也不大。

　　國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉介紹,一季度末,生豬存欄42253萬頭,同比增長1.6%；其中能繁殖母豬存欄4185萬頭。2021年9月農業農村部發布的《生豬產能調控實施方案(暫行)》中提及,“十四五”期間,能繁母豬正常保有量應穩定在4100萬頭左右,最低保有量不低于3700萬頭。

　　魏鑫表示,從當前情況來看,一季度末的能繁母豬存欄量比正常保有量只多了85萬頭。這一產能體現在7月、8月的話,國內生豬的供給將恢復到供需平衡狀態。生豬價格將進一步合理,部分生豬養殖企業、養殖戶具備從中賺取利潤的能力。

　　能繁母豬數量的變化,是產能與價格博弈的結果。

　　記者梳理發現,牧原股份3月生豬銷售量為598.6萬頭,這一數字略高于2021年四季度各月；天邦股份3月生豬銷售量為33.62萬頭,這一數字要略低于2021年四季度各月；而大北農3月銷售生豬37.39萬頭,環比增長33.06%。

　　現金流仍是重要考量因素

　　新希望相關負責人表示,公司2021年在生豬產業上作出很多調整,包括從規模擴展階段迅速轉變到穩健階段,叫停了外購仔豬和外購母豬。同時,進行產能優化調整,提高運營中豬場的滿負荷率。牧原股份2021年下半年也有類似動作,削減了廠房建設等相關投資。

　　業內人士分析,每養一頭豬都在持續消耗資金,因此穩定的現金流是生豬養殖企業考量的重要因素。本輪豬周期,牧原股份、新希望等企業迎來大幅擴張；而在本輪豬周期價格的底部,此前未進行擴張或擴張幅度比較小的企業迎來機遇。在未來的豬價上升通道中,部分現金流、基礎較好的企業,有機會實現較快發展。

　　“我們認為本輪豬周期已經接近尾聲。”魏鑫表示,從去年生豬價格下降開始,此輪豬周期就已經進入“下半場”。隨著生豬價格的探底以及產能的去化,新一輪的豬周期將會到來。

　　業內人士表示,新一輪豬周期的到來并不意味著生豬價格一定會再次進入“大漲大跌”的區間。本輪豬周期,過去生豬散養占主導的情況已經部分被規模化養殖場所取代,一些生豬養殖企業也在擴大規模。下一輪豬周期,或將成為規模化養殖企業、養殖場內部結構的調整和優化。

　　“生豬期貨上市對生豬價格波動也會有弱化作用。”楊曉霞表示,隨著生豬期貨的日益成熟,將會更好地發揮逆周期調節作用,一定程度上減少生豬價格大幅震蕩出現的頻率。